大冶特钢:获益高铁,保持公司买入评级
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中国轴承网 发布时间:2016-12-23 访问:2488次
公司将来将显着获益于高铁疾速开展:大冶特钢是国内最大的铁路用渗碳轴承钢供货商(约占65%2013年铁路轴承占公司收入17%,主营赢利占比达21%,别的公司有些弹簧钢也应用于铁路职业,在国内钢铁公司,大冶业务收入与铁路相关性最高.
咱们仍然看好大冶将来盈余的微弱体现:杰出的订单、产物结构不断晋升和中信泰富的高效办理.从订单看,估计将来仍然微弱:1)估计国内汽车和机械产销量将保持在较高水平,铁路高增加连续.2)全球汽车和制造业景气上升,特钢出口显着改进.3)国内特钢(特别是中高端)新增产能少,供应压力小于普碳钢产物.
从成长性看,公司进入内在和外延复合增加期:1)特钢仍具有“向阳”职业的成长性,将来增加空间好大于普碳钢.2)中信泰富的高效办理公2013年仍会享有技术创新和产物结构晋升带来的内在式增加.3)公司新建12万吨特冶和铸造产能使之进入外延扩张器,估计2012-2013逐渐投产,首要应用于航空航天、国防军工、高端模具、高铁、以及风电核电等范畴.
估值具优势,重申引荐:咱们估计2012-2013年公司将完成每股收益1。24元、1。46元和1。83元2013年复合增加率达22%.归纳大冶特钢独特于钢铁职业的盈余模式的稳定性、高端制造业特点、将来杰出成长性和高效办理的竞赛优势,参阅当前钢铁职业估值水平,咱们以为大冶的合理P/E估值应在20倍以上,较之当前股价下2013P/E仍有近50%的上升空间,保持公司买入评级.
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